上周五（9月6日）公布的美国8月非农就业报告再度引爆市场：新增就业16.2万人，远超市场预期的5.5万人，创年内第二高单月增幅，同时6至7月数据合计上修5.5万人。就业市场的韧性令美联储9月加息概率迅速攀升至近六成，美元指数与美债收益率走高，黄金期货应声承压。COMEX交投最活跃的12月黄金期货合约收于约4452美元/盎司区间，日内走势偏弱，与白银同步下行，市场多空博弈激烈。
从基本面看，本次非农数据强化了“经济过热”预期，叠加国际油价近期上行带来的通胀压力，市场对美联储维持紧缩的担忧升温。然而，金价下行空间似乎有限。一方面，中国央行已连续第22个月增持黄金，为金价提供坚实底部支撑；另一方面，法国央行将黄金储备全部归集本土、挪威主权财富基金拟削减美国国债等去美元化趋势持续，长期利好黄金。高盛最新观点认为，4000美元/盎司是相当坚实的底线，中期牛市将恢复并创历史新高。
短期而言，市场焦点已转向本周即将公布的美国CPI数据。金瑞期货、国信期货等机构指出，通胀读数将直接影响9月加息概率的定价，若CPI超预期，黄金可能进一步承压；若通胀回落，则金价有望获得反弹动能。在数据和地缘局势明朗之前，金银或维持宽幅震荡格局。
从技术面看，COMEX黄金主力合约在4400-4500美元区间反复拉锯，多空分水岭较为清晰。上方阻力位关注4500美元整数关口，下方支撑则看向4400美元及更低的4350美元区域。投资者需密切关注本周CPI数据发布时的波动风险，合理控制仓位。
总体来看，当前黄金市场处于多重因素交织的敏感窗口：强非农点燃加息预期，但央行购金与去美元化提供底部支撑，地缘局势扰动亦不时激发避险买盘。在CPI数据落地前，趋势性方向难以确立，短线交易者宜轻仓操作，等待明确信号。
风险提示：美联储货币政策路径存在不确定性，通胀数据可能偏离预期，地缘政治风险变化亦可能引发金价剧烈波动。本文不构成具体交易建议，投资者应独立判断并谨慎决策。